A股上半年行情收官。Wind统计显示，今年上半年42只A股银行有近半数累计实现上涨，其中，国有大行表现亮眼，有3家大行涨幅位居银行股涨幅榜前三位，累计上涨幅度均涨超过20%。
　　分析人士指出，2023年以来银行股走势主要围绕经济复苏和房地产预期。展望下半年，券商分析师普遍认为目前银行股整体估值处于较低位置，预期扭转时，左手“中特估”，右手“顺周期”“中特估”，低估值、高股息银行仍具有配置价值。另外，伴随经济预期扭转，估值底部与复苏预期共振，或呈现更高的估值修复弹性。
　　上半年银行股分化中特估行情亮眼3家大行整体涨幅居前
　　6月30日，银行板块以上涨0.91%收官上半年行情，42只个股中，除成都银行小幅下跌外，其他个股均飘红收盘。整体来看，今年上半年银行个股走势呈现明显分化态势。根据Wind统计，除光大银行涨幅为0%外，有20只银行股在上半年实现上涨。国有大行表现突出，涨幅榜中，三家大行占据前三席位。
　　具体来看，中国银行涨幅居首，上半年累计上涨23.73%；交通银行紧随其后，累计上涨22.36%；农业银行涨幅居于第三位，累计上涨幅度为21.31%。股份行中，中信银行表现也较为亮眼，上半年涨幅居于银行股中第四位，累计上涨20.08%。此外，工商银行、建设银行、华夏银行、长沙银行、民生银行、重庆银行累计涨幅均超过10%。
　　相比较而言，兰州银行、宁波银行、成都银行等累计下跌幅度较大，三家银行上半年跌幅均超过20%；另外，南京银行、平安银行、招商银行分别下跌18.17%、12.59%、12.08%。
　　广发证券银行分析师将过去半年银行市场表现总结为三个阶段，分别是疫情结束后的“复苏交易”阶段（2022年10月至23年1月底），“复苏预期回落”阶段（2023年2月初至4月初），“中特估行情”阶段（3月初至6月底）。“复苏交易”阶段复苏相关性较强的股份行跑赢，“复苏预期回落”阶段城商行有阿尔法行情、大行在外资推动下表现也较好，“中特估行情”阶段则是大行的一枝独秀。
　　对于银行股上半年的整体走势，银行业分析师认为，2023年以来银行股走势主要围绕经济复苏和房地产预期。2月以来经济预期次探底，核心银行股估值也再度回调，目前宁波银行等优质个股接近于去年11月初的底部位置。但是，银行指数4月以来冲高上涨，主要源于“中特估”主题投资驱动国有大行上涨。
　　部分低估值高股息个股市场表现或持续占优
　　展望2023年下半年，基于银行业绩拐点已经确立；真实资产质量好于市场预期；仓位和估值均处于历史底部等因素，多位银行业券商分析师看多下半年银行板块。
　　万联证券银行业分析师郭懿认为，在扩大内需稳增长的政策推动下，预计宏观经济呈现温和复苏格局，银行业的资产质量或整体保持稳健。盈利方面，行业整体处于业绩触底阶段，下半年随着零售信贷需求的逐步恢复，零售信贷占比高的银行净息差或有望边际企稳，叠加规模扩张支撑，仍将保持较高的业绩增速。
　　个股选择上，郭懿认为经济预期回暖，资产质量保持稳健，板块业绩筑底阶段，部分低估值高股息的个股市场表现或持续占优。而在零售信贷逐步回暖后，部分零售业务占比高的银行，净息差有望边际企稳，叠加规模扩张的支撑，营收端保持稳定高增。
　　国泰君安分析师认为，市场给银行股低估值，核心原因是对资产质量的担忧。但一方面，银行的新不良生成低于市场臆测，资产质量波动与经济周期的相关性在弱化，多数风险已充分暴露；另一方面，银行近年来大规模处置不良，存量包袱持续出清。目前银行资产质量改善正呈现出“由点到面”的趋势，更加真实干净的资产负债表理应得到价值重估。
　　广发证券倪军团队认为，随着市场流动季节性紧张结束，3季度银行将进入跟随市场上涨的强绝对收益阶段。板块轮动上涨，高股息大行重估仍会演绎，中长期仍将回到类似2016-2017年的蓝筹慢牛行情。股份行或将重现年初“复苏交易”。3季度后其他非息收入同比高基数回落，股份行重估打开估值上限，优质区域行可能会在三季报后跑出超额收益。
（文章来源：财联社）