东阿阿胶（000423）3月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入47.15亿元，同比增长16.66%；归母净利润11.51亿元，同比增长47.55%；扣非净利润10.83亿元，同比增长54.70%；经营活动产生的现金流量净额为19.53亿元，同比下降8.93%；报告期内，东阿阿胶基本每股收益为1.79元，加权平均净资产收益率为11.12%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派17.8元（含税）。
　　以3月21日收盘价计算，东阿阿胶目前市盈率（TTM）约为33.01倍，市净率（LF）约为3.54倍，市销率（TTM）约为8.06倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，东阿阿胶近三年营业总收入复合增长率为11.41%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的7家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为198.46%，排名1/7。
　　资料显示，公司主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，阿胶及系列产品收入43.64亿元，同比增长17.98%，占营业收入的92.55%；其他药品及保健品收入1.87亿元，同比下降0.25%，占营业收入的3.96%；毛驴养殖及销售收入0.97亿元，同比下降5.73%，占营业收入的2.06%。
　　截至2023年末，公司员工总数为3678人，同比减少0.68%，人均创收128.20万元，人均创利31.29万元，人均薪酬17.21万元，较上年同期分别增长17.45%、48.55%、13.59%。
　　2023年，公司毛利率为70.24%，同比上升1.94个百分点；净利率为24.43%，较上年同期上升5.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为68.39%，同比下降2.21个百分点，环比下降3.57个百分点；净利率为28.49%，较上年同期上升1.67个百分点，较上一季度上升8.41个百分点。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.64亿元，占总销售金额比例为26.81%，公司前五名供应商合计采购金额2.57亿元，占年度采购总额比例为29.19%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.12%，较上年同期增长3.44个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.12%，较上年同期增长3.07个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为19.53亿元，同比下降8.93%；筹资活动现金流净额-7.79亿元，同比减少3.41亿元；投资活动现金流净额-7.18亿元，上年同期为5.9亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为11.95亿元，相比上年同期下降51.58%。
　　2023年，公司营业收入现金比为114.72%，净现比为169.73%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.33次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业57/74）；固定资产周转率为2.48次，上年同期为2.01次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业48/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.10次、1.25次。
　　2023年，公司期间费用为19.44亿元，较上年同期增加1.69亿元；但期间费用率为41.23%，较上年同期下降2.69个百分点。其中，销售费用同比增长12.78%，管理费用同比下降2.55%，研发费用同比增长25.77%，财务费用由去年同期的-6728.36万元变为-9262.37万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加34.96%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；应收账款较上年末减少83.59%，占公司总资产比重下降2.57个百分点；存货较上年末减少18.26%，占公司总资产比重下降2.20个百分点；固定资产较上年末减少6.39%，占公司总资产比重下降1.73个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加38.35%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；应付职工薪酬较上年末增加23.45%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应交税费较上年末减少32.57%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应付账款较上年末增加15.55%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.12亿元，占净资产的9.45%，较上年末减少2.26亿元。其中，存货跌价准备为2.67亿元，计提比例为20.84%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为1.64亿元，同比增长19.46%；研发投入占营业收入比例为3.49%，相比上年同期上升0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.87%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.28%，相比上年末上升1.23个百分点；有息资产负债率为0.15%，相比上年末下降0.04个百分点。
　　2023年，公司流动比率为4.38，速动比率为3.96。
　　年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为MERRILL LYNCH INTERNATIONAL，取代了三季度末的嘉实远见精选两年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、嘉实新兴产业股票型证券投资基金、嘉实核心成长混合型证券投资基金持股有所上升，易方达消费行业股票型证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.73万户，较三季度末下降了2494户，降幅5.01%；户均持股市值由三季度末的63.42万元上升至67.12万元，增幅为5.83%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）